随着加密市场的反弹和永续合约资金费率的上升，Ethena 的收益代币 USDe 的市值在一个月内增长了 10 亿美元，达到 35.6 亿美元。
 
该代币目前的年化收益率为 29%，此前由于加密市场回调，其收益率曾一度低于美元无风险利率。DeFi 借贷平台和交易所将 USDe 列为抵押资产，以及 Ethena 计划将协议收入分配给治理代币持有者的举措，可能会进一步推动其增长。
 
自特朗普赢得大选以来，加密市场一路飙升，Ethena 的收益代币再次受到投资者的青睐。根据 DefiLlama 的数据，该项目的 USDe 代币在过去一个月吸引了约 10 亿美元的新资金，市值攀升至 34.4 亿美元，目前仅比 7 月份创下的 36 亿美元的历史高点低 5%。
 
随着加密市场从 3 月份的峰值回落，Ethena 曾面临逆风。USDe 被宣传为一种“合成美元”，其价格锚定在 1 美元。它使用比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 作为支持资产，并在多个交易所上与等值的永续期货空头头寸配对。当永续合约资金费率为正时，该策略可以从其支持的衍生品资产中获得收入，并将部分收入作为收益传递给投资者。
 
8 月和 9 月，永续合约资金费率转为负值，导致 Ethena 的策略对投资者的吸引力下降，收益率低于美元无风险利率。7 月至 10 月期间，投资者从该协议中撤出了 12 亿美元资金。
 
现在，随着加密市场再次升温，比特币屡创新高，根据 Ethena 官网数据，持有并质押 USDe 代币的投资者可以获得 29% 的年化收益率。


比特币永续合约资金费率飙升，为 Ethena 增长提供助力。（来源：CoinGlass）

更多 Ethena 增长的催化剂

未来还有更多催化剂可以推动 Ethena 的进一步增长。去中心化借贷巨头 Aave 已将质押的 USDe 代币添加到其可用抵押资产中，允许用户以这些代币进行借款，同时还能获得收益。

Ethena 联合创始人兼首席执行官 Guy Young 在一篇 X 帖子中表示：“预计 Aave 的整合将在下个月内为 USDe 带来数十亿美元的供应沉淀，并且下周还将有两家新的中心化交易所将 USDe 列为抵押品。”

在上周 Ethena 的风险委员会批准了一项治理提案后，Ethena 还计划开始与治理代币 (ENA) 持有者分享协议收入。该计划是由加密交易公司 Wintermute 在 11 月 6 日特朗普赢得大选后提出的。业内人士预计，在特朗普担任总统期间，去中心化金融 (DeFi) 协议将迎来更加宽松的监管环境，因为这位当选总统也支持 DeFi。
 
来源：https://www.coindesk.com/markets/2024/11/19/ethena-sees-1b-inflows-as-crypto-rally-brings-back-double-digit-yields/